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第30章 估值（第2页）

只有这样，才能在股市大跌时准确识别出被错杀的好公司，并果断出手买进。

根据实战经验，当深证A股的市盈率小于20并且好公司的TTM市盈率小于15的时候就是好价格，如图

我们可以看到从2017年9月到2024年3月。

其中2017年9月到2020年3月这两年多的时间里，深证A股的市盈率一直在20~38之间波动，

2018年10月、12月，2019年1月这三个月中公司出现了很好的买入机会。

在这三个月中买入好公司的话，长期持有就能获得很好的收益，

2024年5月深圳市盈率为22.13，大于20，这说明现在的a股相对低估，但是还算不上好价格，现在还不是大规模买入a股的时候，2024年1月，A股的利市盈率18.29，低于20，如果那个时候大量买进的话，持有到现在也有一笔不小的收入，

下一个可以大规模买入a股的好时候将会在什么时候出现了，这个我们不知道，股市未来的涨跌是不能被准确预测的，股市的未来是走出来的，不是预测出来的，我们也不要去预测，

我们实现财务自由的五项禁令之一，就是不预测，我们不知道好的价格什么时候会再次出现？但是好价格出现的时候，我们一定会知道，那就是深证a股的市盈率小于20的时候，

出不出现好的价格是由市场决定的，能不能选择好的公司是由我们自己的能力决定的，

所以机会是留给有准备的人，当我们掌握好的财务自由技能以后，好的价格出现，我们就能够发现，

当我们选择好的公司以后，一定要有足够的耐心才行，当条件不符合以上标准的时候，我们就只能等待，当条件符合以上标准的时候，我们就可以勇敢的买进，

这里说一下，在我们等待好的价格出现的时候，并不是说我们把钱放在账户里面，什么都可以不干，当a股没有好的价格的时候，港股、美股、房子、REITs、债券、逆回购、基金等生钱资产可以能有好的价格出现，我们不用执着于A股的这个投资工具，我们只在A股出现好价格的时候买入，另外我们还可以把时间和精力投入到创造生钱资产上，这样可以获得更大的回报，永远记住A股只是我们实现财务自由的一个工具而已。

那么当我们选出了好的公司，也出现了好的价格，我们就可以买了吗？

还不行，我们还需要看股息率，股息率是股息与股票价格之间的比率，计算公式是

实际股息率=每年股息的税后净额÷股票买入价×100%

动态股息率=上年度股息税后净额÷股票市价×100%

实际股息率主要在我们持有股票的时候，用动态股息率主要在我们买卖股票的收入，

这里提示一下，自2015年9月8日起个人持股，年限超过一年的，股息红利所得，暂免征收个人所得税。

假如一家公司每年的每股现金分红是1元，张三以20元的价格买了这家公司的股票，那么张三在持有期间，每年股息率就是5%，如果张三投资100万，每年可以有5万的现金分红收入。

如果说李四以10元每股的价格买了这家公司的股票，那么李四在持有期间，每年股息率就是10%，李四投资100万，每年可以有10万的现金分红收入，在投资实践中，股息率是衡量公司是否具有投资价值的重要标准之一，如果说从实现财务自由的角度来看，股息率才是最重要的，就像上证红利现金分红才是最重要的，

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