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第38章 美股海选(第2页)

如果美联储的利率未来能够重回4%~7%的正常水平,那么每股的合理估值区间依然会回到10~20倍的市盈率之间,

另外在美联储的利率没有重回4%~7%的正常水平,以前我们还可以用标普500指数的低幅来确定每股的投资价值,

当标普500指数的跌幅大于50%的时候,美股就会出现较大的投资价值,所以。

出现以下三种情况。

就是好价格

1、当每年储利率小于4%时,标普500指数的市盈率小于15,并且好公司的ttm市盈率小于15的时候就是好价格,

2、当美联储利率大于4%时,标普500指数的市盈率小于10,并且好公司的ttm市盈率小于15的时候就是好价格

3、标普500指数跌幅大于50%,并且好公司ttm市盈率小于15的时候就是好价格,

市盈率的标准明确了下面我们来明确一下动态股息率的标准,对于美股投资者机会,成本是美国10年期国债收益率,

也就是说我们买美股的条件就明确了,

1、当美联储利率小于4%时,标普500指数的市盈率小于15,并且好公司的ttm市盈率小于15,并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率,

2、但美联储利率大于4%时,标普500指数市盈率小于10,并且好公司的ttm市盈率小于15,并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率,

3、标普500指数跌幅大于50%,并且还有公司的ttm市盈率小于15,并且好公司的动态股息率大于美国10年期国债收益率,

当以上三个条件符合一个时,我们就可以买进美股股票了,

这里说一下美国10年期国债收益率怎么看?

打开(审核不过)这个链接就可以看到美国10年期国债收益率了,接下来我们用案例来说明。

台积电(TSM)

台积电的股价2009年1月在7.2美元上下波动,那么7.2美元的价格是好价格吗?可以买入吗?

我们来看一下标普500指数009年1月的市盈率,

我们可以看到2009年1月标普500指数的市盈率,在71~84之间不符合买入条件,

我们再来看一下标普500指数,从2007年10月到2009年1月之间的跌幅,

我们可以看到跌幅大于50%,符合买入条件,

2009年1月台积电的ttm市盈率大概为11.2左右,小于15,符合买入标准,下面我们再来看一下台积电的动态股息率,

打开台积电档分红记录,我们可以看到,2008年7月16号,每股分配0.美元,

我们可以计算出在2009年1月以7.2美元的价格买进台积电的动态股息率为

0.49×0.9÷7.2×100%=6.13%,这里简单说一下美国红利税的问题,中国投资者获得美股股息的红利税率为10%,

我们再来看一下美国10年期国债收益率,我们可以看到,2009年1月美国10年期国债收益率大概在2.52%~2.87%之间,台积电的动态股息率为6.13%,符合买入标准,

经过以上计算和对比,我们知道台积电在2009年1月以7.2美元的价格是符合买入标准的,可以买入,如果在2009年1月份以7.2美元的价格买入,最坏的价格就是每年获得6.13%左右的现金分红,事实上当时买进持有到2019年12月31日的话,每年的现金分红收益率就有5.7%~15.86%,2019年一年的现金分红收益率就高达15.86%,

另外还有股价上涨带来的差价收益,由于台积电是优质的生钱资产,国家也从2009年的7.2美元涨到了2019年12月31日的58.1美元,股价上涨带来的总收益率为706.9%,年化收益率为20.9%,

台积电的实际年化收益率等于每年的现金分红收益率,加上国家上涨年化收益。

率两者相加,可以计算出台积电2009年到2019年的实际年化收益率大于27%这个收益率也还是不错的了,

美股的买入和持有标准,整体上与a股和港股都是很相似的,我们这里就不多说了,

第三和第4步骤我们直接跳过下面我们接下来讲一下第五大步卖出,

第5步卖出

同a股港股一样在市盈率过高动态股息率过低好公司有变化迹象,有其他更好的投资机会,4种情况下我们需要卖出股票,

当我们所持有的美股ttm市盈率大于40的时候,公司的价格已经大幅高于其内在价值,我们需要卖出所有的股票,如果此时标普500指数的市盈率也已经大于25,这更是卖出的好时机,

其他三种需要卖出的情况和a股、港股一样,这里就不继续讲了。

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